Veuillez expliquer la relation entre le montant du dividende, le cours de l'action et la valeur de l'option ?

Il y a plusieurs raisons pour lesquelles le cours de l'action diminue après le versement d'un dividende :

• Le cours de l'action diminue automatiquement du montant du dividende pour réduire la “capture du dividende”, qui est une forme d'arbitrage lorsque les traders essaient d'acheter une action quelques jours avant un dividende attendu et essaient de la vendre un peu plus tard, capturant le dividende comme un pur profit.
  
• Les actions qui versent des dividendes font le choix de récompenser l'actionnaire en espèces au lieu de réinvestir les bénéfices dans l'entreprise pour développer son activité. Lorsqu'un tas d'argent est versé aux actionnaires, c'est le signe que le potentiel de croissance à long terme est diminué (par rapport à ce qu'il aurait été si l'entreprise avait réinvesti l'argent), du moins un peu. Le versement d'un dividende est une sortie de fonds, de sorte que l'entreprise vaut moins et que le prix de ses actions devrait probablement être réduit lui aussi.
  

Quel est l'intérêt de verser un dividende si le cours de l'action baisse automatiquement ? Les actionnaires n'atteignent-ils pas le seuil de rentabilité ?

Les entreprises doivent faire quelque chose avec leurs bénéfices. Elles sont redevables à leurs actionnaires de leur faire gagner de l'argent, soit en augmentant la valeur des actions, soit en versant des dividendes. Elles ont donc le choix entre réinvestir leurs bénéfices dans l'entreprise pour la faire croître ou simplement les remettre directement aux propriétaires de l'entreprise (les actionnaires). Certaines entreprises sont aussi grandes qu'elles le souhaitent et l'investissement de leurs bénéfices dans un capital plus important leur offre des rendements décroissants. Ces entreprises sont plus susceptibles de verser des dividendes à leurs actionnaires.

Je suppose que le prix de l'action augmente “naturellement” au cours de l'année pour refléter le montant du paiement de dividendes. C'est une question assez vague, mais ne rend-elle pas difficile l'évaluation des fluctuations du cours de l'action (comme vous le feriez pour une entreprise qui ne verse pas de dividendes) ?

Cela dépend de l'entreprise. Le cours peut récupérer la baisse du dividende… peut prendre de quelques jours à une semaine. Et cela dépend de la performance de l'entreprise et de la performance globale du marché.

En ce qui concerne les options, je suppose qu'il ne se passe rien de spécial ? Supposons que j'ai acheté hier des options d'achat à 9 dollars qui étaient dans le coup, mais qu'elles ne le sont plus tout d'un coup ? Est-ce que cela fait partie du prix de l'option ? Y a-t-il autre chose que je dois savoir sur l'achat d'options dans des entreprises qui versent des dividendes ? Et si j'avais une option dans le cours et que, tout à coup, une entreprise décidait de verser un dividende pour la première fois. Est-ce que je suis foutu ?

L'une des clés est que les dividendes sont annoncés à l'avance (en général, du moins, si ce n'est pas toujours ; je ne sais pas si la loi l'exige, mais je ne serais pas surpris). C'est l'une des raisons pour lesquelles les gens exercent parfois une option d'achat de manière anticipée, car ils veulent obtenir l'action réelle afin de toucher le dividende.

Pour les dividendes en espèces importants “hors du commun” (plus de 10 % est la ligne directrice), les fractionnements d'actions ou d'autres situations, une option peut être ajustée : http://www.888options.com/help/faq/splits.jsp#3 Si vous avez un compte d'options, on vous a probablement envoyé une brochure “Caractéristiques et risques des options standardisées”. Elle contient une section qui traite de ce sujet et des détails sur les types de situations qui déclenchent un ajustement. Un dividende régulier préannoncé <10% n'est pas, alors qu'un dividende spécial important le serait, ce que j'en retire en gros.

Ce “Characteristics and Risks of Standardized Options” vaut la peine d'être lu au passage ; c'est long et compliqué, mais bon, les options sont compliquées.

Enfin, est-ce que toutes les entreprises réduisent le prix de leurs actions lorsqu'elles versent un dividende ? Sont-elles tenues de le faire ? Je suis juste choqué de n'avoir jamais entendu parler de cela auparavant.

L'entreprise ne contrôle pas directement le cours de l'action, mais je crois que c'est automatique. Je pense que le marché le fait automatiquement parce que s'il ne le faisait pas, il y aurait suffisamment de gens qui essaieraient de faire de l'arbitrage de capture de dividendes pour que cela fasse finalement baisser le prix.

4) Enfin, toutes les entreprises réduisent-elles le prix de leurs actions lorsqu'elles versent un dividende ? Sont-elles tenues de le faire ?

Il semble y avoir une certaine confusion derrière cette question. Une entreprise ne fixe pas le prix de son action, elle ne peut donc pas non plus le “réduire”. En fait, personne ne fixe “le prix” d'une action. Le prix que vous voyez indiqué est simplement le dernier prix auquel l'action a été négociée. Cette transaction n'était qu'une transaction particulière dans une série de transactions. Le prix utilisé pour la transaction est simplement le prix que l'acheteur et le vendeur ont convenu pour cette transaction particulière. Il n'y a pas d'autorité pour le prix autre que le rassemblement de tous les acheteurs et vendeurs.

Que se passe-t-il donc lorsque Nokia déclare un dividende de 55 cents ? Lorsqu'ils déclarent qu'il y aura un dividende, ils indiquent la date d'enregistrement, qui est la date qui détermine qui recevra le dividende : les propriétaires des actions à cette date sont les personnes qui reçoivent le paiement du dividende. Les bourses doivent comptabiliser le paiement afin que les investisseurs sachent qui le reçoit et qui ne le reçoit pas. Elles fixent donc la ex date de dividende, qui est la date à laquelle les actions seront négociées pour la première fois sans droit au paiement du dividende. (La date ex-dividende est généralement fixée à environ 2 jours avant la date d'enregistrement.) Ces dates sont établies bien avant qu'elles ne se produisent, de sorte que tous les acteurs du marché peuvent savoir exactement quand ce changement de valeur se produira.

Lorsque la négociation commence le jour ex-dividende, il n'est pas possible de fixer un prix “différent” du cours de clôture de la veille. Ce qui se passe, c'est que tous les acteurs du marché (bien informés) savent qu'aujourd'hui Nokia négocie sans le paiement de 55 cents que les acheteurs reçoivent la veille. Alors que font-ils ? Ils en tiennent compte lorsqu'ils font une offre d'achat d'actions, et finissent probablement par offrir un prix inférieur d'environ 55 cents à celui qu'ils auraient obtenu autrement. De même, les vendeurs savent qu'ils recevront ces 55 cents, de sorte que lorsqu'ils choisiront un prix pour offrir leurs actions, il sera probablement inférieur d'environ 55 cents à celui qu'ils auraient demandé autrement.

1) Quel est l'intérêt de verser un dividende si le cours de l'action baisse automatiquement ? Les actionnaires n'atteignent-ils pas le seuil de rentabilité ?

Lorsque l'entreprise gagne de l'argent au-delà de ce qui est nécessaire pour les dépenses, la valeur de l'entreprise augmente. En tant qu'actionnaire, vous possédez une part de cette valeur accrue dès que l'entreprise la gagne.

Lorsque le dividende est versé, la valeur de l'entreprise diminue, mais vous atteignez le seuil de rentabilité sur l'opération de dividende.

L'avantage pour vous de détenir les actions de l'entreprise est la valeur en constante augmentation, qu'elle vous soit versée ou conservée.

Faites attention à ne pas confondre la valeur de l'entreprise avec le cours de l'action. Le cours de l'action est en constante évolution, à court terme, principalement en raison de l'émotion des investisseurs. Sur le long terme, les bénéfices sont de loin l'effet le plus important sur le cours de l'action.

Prenez un exemple extrême, et simpliste. L'entreprise ne croît ni ne se contracte jamais, les bénéfices sont toujours les mêmes, il n'y a pas d'inflation :) et elle paie tout en dividendes. Selon le raisonnement ci-dessus, la valeur de l'entreprise ne change jamais, de sorte qu'à long terme, le cours de l'action ne changera jamais, mais vous percevez toujours vos dividendes trimestriels.

Les bourses poussent artificiellement le prix de l'action à la baisse à la date ex-div. Souvent, l'impact du paiement du dividende est absorbé par le flux et le reflux des transactions boursières plus tard dans la journée par le marché. Je pense que cela a été remarqué chez Nokia parce que la société est en mauvaise posture et que le titre a plongé récemment.

Les dividendes sont un excellent moyen pour les entreprises de rendre de la valeur aux actionnaires. La tendance pour de nombreuses entreprises, en particulier les actions de croissance, est de réinvestir les bénéfices pour faire croître l'entreprise. Les anciennes actions de croissance comme Microsoft aiment s'asseoir sur des milliards de dollars et ne rien faire avec.

En ce qui concerne :

1) Quel est l'intérêt de verser un dividende si le cours de l'action baisse automatiquement ? Les actionnaires n'atteignent-ils pas le seuil de rentabilité ?

Comme les dates et les montants des distributions de dividendes sont annoncés à l'avance, il est probable que le cours de l'action augmente du même montant du dividende avant le jour de la distribution. Si je sais que la valeur de l'action A est y et que le dividende annoncé est x, je serais prêt à acheter des actions de A pour n'importe quel prix > y et < que x+y avant la distribution. Donc, les arbitragistes porteraient probablement le prix à x+y avant la distribution du dividende, puis après la distribution du dividende, le prix retomberait à y.

Pour montrer le lien entre le montant du dividende du prix de l'action et la valeur de l'option, je vais montrer trois tableaux de prix d'options. Mais avant d'aborder ce sujet, je commencerai par l'observation des questions initiales sur l'ajustement du prix de l'action à la date ex-dividende. Selon eux, cela semble être un jeu à somme nulle.

À la date ex-dividende, le cours de l'action est inférieur de la valeur du dividende parce que l'entreprise a une valeur inférieure après avoir versé le dividende. Mais seulement pour ce moment dans le temps. La croissance et les perspectives futures de l'entreprise devraient faire remonter l'action d'un montant supérieur à celui du dividende. Cela n'arrivera pas le matin de l'ex-dividende. Il existe une bonne logique dans la manière dont les dividendes sont traités à la date de détachement du dividende, mais vous devez avoir une vision à plus long terme de la valeur de l'entreprise.

OK, sur les options. J'allais afficher des tableaux, mais - je n'ai pas de badge puant..lol.

Alors au lieu de montrer la variation dans le combo, etc. je vais expliquer la relation comme ça :

Voir l'ajustement ex-dividende de l'action comme distinct de l'ajustement des prix des options.

La veille de xd, le combo fait entrer le dividende dans le prix des options. le xd, le prix de l'action est diminué de la valeur de l'option. et voici la pièce qui manque à la plupart des gens… Les options n'incluent plus ce dividende. Le prix des options est donc ajusté deux fois, en un sens. Pour le XD : les options d'achat sont plus basses, les options de vente sont plus hautes (en raison de la baisse du prix de l'action qui est div). Pour le Div, la valeur de l'option de sortie : les options d'achat sont plus hautes, les options de vente sont plus basses (en raison de la chute d'un dividende de notre calcul BSM).

En séparant l'effet de chaque événement, la relation sera plus claire.

Profitez de votre soirée !