En général, il devrait y avoir une “prime de liquidité ”, ce qui signifie que les actions moins liquides devraient être moins chères. En effet, pour acheter une telle action, vous devez exiger un taux de rendement plus élevé pour compenser le risque de liquidité (la possibilité que vous ne puissiez pas vendre facilement). Un prix initial plus bas = un taux de rendement final plus élevé. C'est ce que veut dire Investopedia quand elle affirme que le titre serait moins cher (en moyenne).
La liquidité est-elle bonne ? **Cela dépend.
Voilà ce qu'est l'illiquidité. Imaginez que vous possédez une œuvre d'art rare. Imaginez que vous possédez une œuvre d'art rare. Supposons que dix personnes dans le monde collectionnent ce type d'art et apprécient ce que vous possédez. Il s'agit d'un actif non liquide, car lorsque vous voulez vendre, ces dix personnes n'achètent peut-être pas - peut-être ne veulent-elles pas de votre œuvre en particulier, ou bien elles sont toutes à court de fonds. Ou pire encore, une seule d'entre elles achète, ce qui leur donne un pouvoir de négociation. Vous devrez baisser votre prix si vous êtes vraiment pressé de vendre. Si vous baissez suffisamment votre prix, vous pourrez peut-être intéresser l'un des dix acheteurs, même si aucun n'était intéressé au départ.
Un actif non liquide est mauvais pour les vendeurs. Il signifie qu'il n'y a pas assez d'acheteurs pour que vous puissiez lancer une guerre d'enchères au moment de votre choix. Vous devrez éventuellement attendre que les acheteurs se manifestent, ou pour un titre, vous devrez peut-être vendre un peu à la fois car les acheteurs veulent les actions.
L'illiquidité peut aussi être néfaste pour les acheteurs, si pour une raison quelconque, l'acheteur est pressé ; peut-être que personne ne vend à un moment donné. Mais en général, les acheteurs ne sont pas pressés. Une exception peut être faite si vous vendez à découvert quelque chose d'illiquide (les courtiers ne vous laisseront souvent pas faire). Dans ce cas, vous pourriez être un acheteur forcé et cela pourrait être très mauvais pour un titre illiquide. S'il n'y a qu'un ou deux vendeurs, ils ont maintenant un pouvoir de négociation et peuvent demander le prix qu'ils veulent.
L'illiquidité est très mauvaise lorsqu'elle est associée à des ventes sur marge ou à des ventes à découvert en raison de la possibilité de transactions forcées à des moments inopportuns.
Il existe de nombreuses actions obscures en cents où il peut n'y avoir qu'une ou deux transactions par jour, voire moins. L'écart va être important sur ces titres parce que les offres à un moment donné ne seront que des offres à rabais de la part d'acheteurs qui ne sont pas vraiment intéressés, à moins que vous ne vouliez donner votre titre, auquel cas ils le prendront. Et les demandes viendront de vendeurs qui veulent obtenir un prix décent, mais peut-être qu'il n'y a pas vraiment d'acheteurs prêts à payer, alors la demande reste sans preneur. Les offres et les demandes peuvent être des ordres à cours limité qui sont restés ouverts pendant trois semaines et ont été oubliés.
Contraste avec un actif liquide. Par exemple, un modèle populaire de voiture d'occasion en bon état serait beaucoup plus liquide qu'une pièce d'art rare, bien qu'il ne soit pas aussi liquide que la plupart des stocks. Vous pouvez probablement trouver plusieurs personnes désireuses de l'acheter à proximité, et vous n'aurez pas à baisser le prix pour qu'un acheteur se présente. Vous pourriez même obtenir ces acheteurs dans une guerre d'enchères.
Des actions illiquides en cents, il y a un continuum jusqu'aux actions les plus fortement négociées comme celles du S&P500. Avec celles-ci, à un moment donné, il y aura des milliers d'acheteurs et de vendeurs, de sorte que l'écart va se réduire à presque zéro.
Si vous y réfléchissez, juste statistiquement, s'il y a des milliers d'offres et des milliers de demandes, alors la paire d'offres et de demandes la plus proche sera proche. C'est un écart étroit. S'il y a trois offres et deux demandes sur des actions illiquides, elles peuvent être éloignées de plusieurs dollars et le nombre d'actions désirées peut ne pas correspondre. Un actif non liquide vous donne plus de chances d'obtenir une bonne affaire car il n'y a pas beaucoup d'autres acheteurs et vendeurs et il est possible de “négocier” dans le cadre d'un écart important. Pour certains actifs, vous pouvez peut-être négocier littéralement en parlant à l'autre partie, mais évidemment pas lorsque vous négociez des actions sur une bourse. Mais un actif non liquide signifie également que vous risquez de faire une mauvaise affaire, surtout si vous devez vendre rapidement et que les seuls acheteurs présents font des offres à rabais.
Le moment d'acheter des actifs illiquides est donc celui où vous pouvez prendre votre temps à la fois pour acheter et pour vendre, et où vous n'aurez aucune raison d'être contraint à effectuer une transaction dans un délai donné. Cela signifie généralement qu'aucune dette n'est impliquée, puisque les créanciers (y compris votre courtier sur marge) peuvent vous forcer à négocier. Cela signifie également que vous n'avez pas besoin de dépenser l'argent dans l'immédiat, car si vous en aviez soudainement besoin, vous auriez une transaction forcée sur les bras. Si vous avez le temps, vous fixez un prix qui vous convient et vous attendez que quelqu'un se présente pour vous donner ce prix - c'est ainsi que vous faites une bonne affaire.
Encore une remarque, une autre utilisation du terme “liquide” est de se référer à des actifs à volatilité faible ou nulle, comme les fonds du marché monétaire. Un Un actif qui présente une grande volatilité autour de sa valeur intrinsèque ou réelle est effectivement illiquide même si le volume des échanges est élevé, en ce sens qu'un moment donné peut ne pas être propice à la vente, parce que le prix n'est pas au bon niveau. Quoi qu'il en soit, la définition générale d'un investissement liquide est celle d'un investissement que vous pouvez facilement encaisser à tout moment. En ce sens, la plupart des actions ne sont pas très liquides, malgré un volume de transactions élevé. Dans différents contextes, les gens peuvent utiliser le terme “liquide” dans ce sens ou pour signifier un faible écart entre les cours acheteur et vendeur.