Lorsque vous êtes en concurrence pour obtenir une meilleure exécution de votre commande, la seule façon de “contourner les autres dans la file d'attente” est de proposer une offre plus élevée (achat) ou une demande plus faible (vente) que les autres dans le carnet d'ordres. Il s'agit des ordres à cours limité. Vous ne pouvez pas passer devant quelqu'un à un prix donné qui est déjà dans le carnet d'ordres.
Si vous passez un ordre au marché pour acheter à un prix supérieur au meilleur cours vendeur, vous achèterez au cours vendeur. Si la taille de votre ordre dépasse le volume demandé, vous achèterez toutes ces actions et si personne ne vient vendre des actions supplémentaires à ce prix demandé, le prochain prix demandé le plus bas dans le carnet d'ordres devient alors le meilleur prix demandé (plus élevé que les actions que vous venez d'acheter). Si votre prix d'achat atteint ou dépasse le nouveau prix demandé, vous achèterez d'autres actions et le processus se poursuivra. La vente est la même mais dans le sens inverse, c'est-à-dire qu'elle implique l'offre.
S'il s'agit d'un titre liquide et que le volume actuel de l'offre ou de la demande dépasse la taille de votre ordre, il n'y a pas de problème. Un ordre dont le prix est trop élevé ou trop bas est exécuté sur le marché. Si la liquidité est faible, votre ordre sera exécuté à un prix plus élevé (ou plus bas). Vous obtenez un remplissage partiel ou complet, en fonction du volume disponible entre votre prix et le prix du marché.
Un exemple extrême est la négociation pendant le marché secondaire. À moins qu'il ne s'agisse d'un événement d'actualité, la liquidité est faible. Si vous faites une transaction à un prix horrible (par exemple, un ordre d'achat à 1 $ au-dessus du prix actuel), en supposant que quelqu'un est prêt à négocier à ce prix, vous serez exécuté (OUCH !), à moins que votre courtier ne vous offre une protection contre les erreurs dans vos paramètres d'ordre (% de différence).
Pour une position existante, un ordre Stop-Limit est un ordre qui contient des instructions d'achat (ou de vente) lorsqu'un prix de déclenchement spécifié est atteint. Cela déclenche un prix limite. Par exemple, vous êtes à découvert des actions de XYZ, actuellement à 50,00 $. Un ordre Stop-Limit d'achat à 50,20 $ / 50,30 $ déclenchera l'achat à 50,20 $ et l'achat jusqu'à 50,30 $, si nécessaire. Le risque de ce type d'ordre est que, dans un marché rapide, le Stop peut déclencher l'ordre d'achat mais que le cours de l'action peut franchir la Limite avant d'exécuter la totalité de l'ordre.