Si la bourse s'effondre de 20%, les obligations en souffrent-elles ou n'y a-t-il pas ou peu de corrélation entre les deux marchés ?
Cela dépend. Très généralement, lorsque les rendements augmentent, les actions diminuent et lorsque les rendements diminuent, les actions augmentent (comme cela s'est produit récemment).
Si nous regardons le rendement de l'obligation à 10 ans, il reflète les attentes futures en matière de taux d'intérêt. Si le taux est très bas aujourd'hui mais que l'on s'attend à ce que les taux à court terme augmentent, cela se traduira par un rendement plus élevé, simplement parce que personne n'achèterait l'obligation à long terme s'il pouvait simplement attendre et obtenir un meilleur rendement sur les investissements à court terme. Si l'on s'attend à ce que le taux baisse, on obtient ce que l'on appelle une courbe de rendement inversée. La courbe de rendement inversée est généralement le signe de difficultés économiques à venir. Les rendements sont également influencés par les anticipations d'inflation, comme l'indique @rhaskett dans sa réponse.
Donc. Si la bourse s'effondre parce que l'économie va mal et que les taux d'intérêt sont relativement élevés, les gens s'attendent à ce que les taux baissent et donc à ce que les obligations augmentent ! En revanche, si l'inflation est galopante et que les taux augmentent, on peut s'attendre à ce que les actions et les obligations évoluent dans des directions opposées. Une autre interprétation de ce phénomène est que l'on peut s'attendre à ce que les cours des actions suivent assez bien l'inflation, car les revenus des entreprises vont augmenter avec l'inflation. Si nous parlons simplement d'une correction de la route dans une économie saine, je ne m'attendrais pas à ce que cela ait un effet immédiat, bien que les obligations puissent baisser un peu à court terme, mais peut-être encore plus à long terme, car les taux d'intérêt finissent par augmenter. Un autre scénario est celui d'un environnement de taux d'intérêt très bas (comme aujourd'hui) avec un krach boursier et peu de marge pour que les rendements baissent davantage.
Les actions et les obligations sont toutes deux influencées par les taux d'intérêt actuels, les attentes en matière de taux d'intérêt, l'inflation actuelle, les attentes en matière d'inflation et les prévisions relatives au cours des actions. Ajoutez du bruit et de l'agitation.
En bref, si vous possédez un indice représentatif d'obligations mondiales (par exemple, l'AGG) et d'actions mondiales (par exemple, l'ACWI), les obligations ne souffriront généralement que de façon minime, même lors des krachs boursiers de taille moyenne que vous décrivez. Toutefois, il y a quelques mises en garde.
Toutes les obligations n'auront pas tendance à réagir de la même manière. Les obligations considérées comme à rendement élevé (disons notées BBB et moins) ont tendance à baisser de façon significative lors des krachs boursiers, mais pas autant que les marchés boursiers eux-mêmes. Les obligations des marchés émergents peuvent chuter encore plus, car les devises étrangères plus faibles peuvent également chuter lors des krachs mondiaux.
De plus, si un krach boursier local est causé par une inflation galopante comme aux États-Unis dans les années 70-80, les obligations peuvent s'effondrer en même temps que les marchés. Il n'y a pas eu de krach mondial causé par l'inflation après que les pays ont quitté l'étalon-or, mais cela ne signifie pas que cela ne peut pas se produire.
Mais je ne veux pas vous faire peur en ajoutant une exposition obligataire à un portefeuille d'actions, car les obligations ont tendance à avoir une faible corrélation avec les actions et des rendements importants. Sachez simplement que ces corrélations peuvent changer avec le temps (parfois rapidement) et dépendent des actions ou des obligations dans lesquelles vous investissez.
Cela dépend de la raison pour laquelle les actions se sont effondrées. Si cela s'est produit parce que les taux d'intérêt ont augmenté, les obligations en souffriront également.
D'un autre côté, les actions pourraient s'effondrer parce que la croissance économique (et donc les bénéfices) est décevante. Cela entraîne une baisse des taux d'intérêt et une hausse des obligations.