Conséquences de l'achat/vente d'un grand nombre d'actions pour un faible volume d'actions ?

J'ai toujours pensé que c'était étrange, mais le “prix” qui est coté en bourse n'est que le prix de la dernière transaction. L'ironie de cette définition du prix est qu'il se peut qu'il n'y ait plus d'actions disponibles sur le marché à ce prix.

Il est également étrange pour moi que le prix ne soit pas du tout ajusté en fonction de la taille de la transaction. Une transaction d'une seule action affichera un nouveau prix même si, quelques secondes plus tôt, 100 000 actions étaient négociées à un prix différent. (D'accord, exemple irréaliste, mais vous comprenez mon point de vue.)

J'ai toujours pensé que c'était une façon étrange de décrire le prix.

Quoi qu'il en soit, ma diatribe ici est censée illustrer le fait que les fluctuations que vous voyez dans le prix ne reflètent pas vraiment l'évolution des évaluations par le public propriétaire des actions. Chaque poste de la bourse tient un livre d'ordres, avec des ordres d'achat non appariés d'un côté et des ordres de vente non appariés de l'autre côté.

Buy Sell
100 @ .20 50 @ .22
75 @ .19 80 @ .23
125 @ .15 100 @ .30
... ...

Si vous allez voir votre courtier et lui dites : “remplissez mon ordre pour 50 000 actions au prix du marché”, alors le courtier ne vous remplira pas 50 000 actions à 0,20. Il achètera plutôt les 50 à 0,22, puis les 80 à 0,23, puis les 100 à 0,30, etc. Comme votre ordre est très important par rapport aux ordres non appariés, votre ordre au marché sera apparié à un groupe d'ordres non appariés du côté de la vente, et chaque appariement augmentera un peu le prix affiché.

Si, au lieu de cela, vous demandez au courtier “d'ouvrir un ordre à cours limité pour acheter 50000 actions à 0,20”, la bourse ajoutera votre ordre au livre :

Buy Sell
100 @ .20 50 @ .22
50000 @ .20 80 @ .23
75 @ .19 100 @ .30
... ...

Dans ce cas, votre ordre ne sera probablement pas exécuté du tout, car personne ne veut pour l'instant vendre à 0,20 et, historiquement parlant, il est peu probable qu'un tel vendeur apparaisse soudainement.

L'exécution de grosses commandes est en fait un problème courant pour les investisseurs institutionnels : http://www.businessweek.com/magazine/content/05_16/b3929113_mz020.htm http://www.cis.upenn.edu/~mkearns/papers/vwap.pdf (Ecrit par un professeur que j'ai eu à l'école !)

Tout d'abord, si vous achetez 10 000 dollars d'une action à un penny et que vous essayez de la vendre l'après-midi même, vous ne serez probablement pas remboursé. L'écart entre les cours acheteur et vendeur peut vous coûter cher.

Sur le côté obscur, si vous pouvez vous permettre de négocier suffisamment d'actions pour attirer l'attention, l'intérêt de ceux qui pensent que le volume est une indication d'un événement réel, vous pouvez le gonfler suffisamment pour gagner un peu d'argent, en vendant dans la hausse qui s'ensuit. Il s'agit d'une opération classique de “pump and dump” (qui comprend souvent, mais pas toujours, des messages sur des forums de discussion) et elle est illégale. De la même manière que ce volume attire les traders, il peut aussi attirer l'attention de la SEC.

Ceci doit être lu comme un récit et non comme un conseil. Il s'agit plutôt d'un conseil sur ce qu'il ne faut pas faire.

L'effet d'un achat unique, de la taille et du moment décrits, ne provoquerait pas de déséquilibre du marché, il ne ferait que vous nuire (et à vos résultats). Comme l'a dit @littleadv, il est peu probable que votre commande soit exécutée.

• Il n'y aurait personne pour prendre l'autre côté de votre transaction,

• Il n'y aurait pas assez d'actions disponibles à court terme, en bloc.

• Vous avez demandé à faire un achat “soudain”. Supposons que vous ayez passé l'ordre et que vous soyez prêt à accepter une série de remplissages partiels, par exemple par tranches de 5 000 ou 10 000 actions à la fois, sur une période de quelques heures. Ce serait une approche plus modérée.

Même étalé sur une journée, cela reste imprudent.

• Vous alerterez les quelques participants au marché de cette action que vous avez un grand intérêt à l'acheter.
  
• Vous ferez probablement monter le prix de l'action, en raison de l'offre et de la demande de base des actions disponibles.
  
• Vous créerez la perception d'une “histoire” ou d'un autre changement dans les fondamentaux de l'entreprise, et des attentes d'appréciation du prix de l'action dans un avenir proche. Même si c'est vrai, vous paierez trop cher, ou ne pourrez peut-être pas l'acheter du tout, car les actionnaires existants ne voudront pas vendre s'ils pensent qu'il y a une chance de réaliser des bénéfices.
  

Une meilleure approche consisterait à acheter de petits lots au cours d'une semaine ou d'un mois. Mais vos frais de transaction augmenteraient.

Les investisseurs gagnent de l'argent avec des feuilles roses et des actions à un penny grâce à une augmentation de 100 % du prix de l'action (sur la partie inférieure), avec un nombre relativement faible d'actions. Il n'est pas possible de réaliser des profits de spéculateurs en achetant d'énormes blocs (par rapport au nombre d'actions en circulation) d'actions dont le prix est < 1,00 USD et de profiter de seulement 25% d'augmentation du prix sur un grand volume.

Si vous êtes le seul à passer un ordre d'achat important sur le marché, cela fera certainement monter le prix. Le montant de la hausse dépendra du nombre de personnes qui seront prêtes à vendre et du prix auquel elles le feront. Il est également possible que votre transaction ne soit pas exécutée car il n'y a pas de vendeurs.

Il en va de même si vous passez un ordre de vente important, sans aucun acheteur. Le prix baisserait ou la transaction ne serait pas exécutée car il n'y a pas assez d'acheteurs.

C'est illégal et vous pouvez aller en prison parce que cela exploite les petites entreprises et leurs investisseurs qui croient en l'entreprise.