Ai-je bien compris qu'un Scrip Dividend implique l'émission de nouvelles actions au lieu de l'achat d'actions existantes ?
Oui. Au lieu de verser un dividende en espèces aux actionnaires, la société octroie aux actionnaires existants de nouvelles actions à un prix déterminé au préalable. Cela permet aux actionnaires qui adhèrent au programme d'obtenir de nouvelles actions sans encourir les coûts de transaction qui auraient normalement lieu s'ils achetaient ces actions sur le marché.
Cela signifie-t-il que si je ne participe pas à ce programme, mes actions existantes seront diluées à chaque fois qu'un dividende en script sera versé ?
Oui, car le nombre d'actions a augmenté, de sorte que le pourcentage relatif d'actions de la société que vous détenez diminuera si vous décidez de ne pas participer au programme. Le prix des actions existantes s'ajustera de sorte que la valeur de la société reste essentiellement inchangée (comme dans le cas d'un fractionnement d'actions), mais le nombre d'actions en circulation a augmenté, de sorte que le poids relatif de vos actions diminue si vous vous retirez du programme.
Quel est l'avantage pour l'entreprise d'émettre des dividendes sous forme de bons de souscription ?
Les sociétés peuvent le faire pour conserver leurs réserves de trésorerie. De plus, en émettant un dividende en script, les sociétés pourraient éviter l'impôt sur les sociétés avancé (Advanced Corporation Tax, ACT) (http://en.wikipedia.org/wiki/United_Kingdom_corporation_tax) qu'elles paieraient normalement à l'avance sur leurs distributions. Depuis l'abolition de l'ACT en 1999, la préservation des réserves de trésorerie est, à ma connaissance, la principale raison pour laquelle une société émet des dividendes sous forme de certificats. La question de savoir si les dividendes sous forme d'actions sont réellement une stratégie bénéfique pour une entreprise est discutable (cela ressemble à une étude intéressante, même si je n'en ai fait qu'un survol).
La question peut cependant vous être bénéfique, car vous pourriez bénéficier d'un avantage fiscal. Vous pouvez vendre le dividende en scripte sur le marché ; la plus-value résultant de cette vente peut être inférieure à l'abattement annuel de (http://www.hmrc.gov.uk/cgt/intro/basics.htm#5) pour les plus-values, auquel cas vous ne payez pas d'impôt sur les plus-values sur ce montant. En revanche, pour un dividende en espèces, il n'y a pas de montant minimum imposable, de sorte que vous devriez payer l'impôt sur les dividendes sur la totalité du dividende (et pouvez donc payer plus d'impôts sur un dividende en espèces).